Jarenlang waren obligaties voor jou als particuliere belegger nauwelijks interessant. De rente was vrijwel verdwenen en als je rendement zocht, kwam al snel bij aandelen terecht. Maar het tij is gekeerd. De rente is weer hoger. Niet leuk als je een hypotheek nodig hebt, maar goed nieuws voor jou als belegger: obligaties leveren weer wat op.

Wat betekent dat voor jouw portefeuille?

Een obligatie is een lening aan een bedrijf of overheid. In ruil daarvoor ontvang je doorgaans een vaste rente en aan het einde van de looptijd krijg je je geld terug. Je kunt een obligatie tussentijds op de beurs verkopen, maar de koers kan dan hoger of lager zijn dan wat je ervoor hebt betaald. Daarbij speelt de rente een belangrijke rol. Stel dat je een obligatie bezit die 2% rente betaalt en nieuwe vergelijkbare obligaties ineens 4% opleveren. Jouw obligatie wordt dan minder aantrekkelijk en de koers zal dalen. Daalt de rente juist, dan gebeurt in het algemeen het omgekeerde.

Waarom zou je dan nu obligaties overwegen?

Van oudsher hebben obligaties twee belangrijke functies: ze leveren inkomen op en kunnen het risico van een portefeuille dempen. Dat eerste is eenvoudig. Nu de rente weer hoger is, krijg je weer een serieuze vergoeding voor het uitlenen van je geld.

Het tweede is minstens zo belangrijk. Stel dat je portefeuille voor een groot deel uit aandelen bestaat. Als de aandelenmarkt flink daalt, wil je liever niet dat al je beleggingen tegelijkertijd dezelfde kant op bewegen. Obligaties kunnen dan voor meer rust in de portefeuille zorgen. Aandelen en obligaties bewogen traditioneel vaak niet in dezelfde richting, al is dat zeker geen wetmatigheid.

Er is nog een andere reden waarom obligaties interessant kunnen zijn. Misschien weet je dat je over vijf jaar een deel van je vermogen wilt gebruiken. Dan kan een obligatie met een looptijd van ongeveer vijf jaar helpen om dat bedrag op het gewenste moment beschikbaar te hebben. Je bent dan minder afhankelijk van wat de aandelenmarkt precies op dat moment doet. Vroeger was dat voor particuliere beleggers heel gewoon. Wie voldoende vermogen had, kon zelfs leven van de rente op zijn beleggingen. Daar komt niet voor niets het mooie Nederlandse woord rentenieren vandaan. Maar toen de rente steeds verder richting nul daalde, veranderde alles.Obligaties leverden nauwelijks nog iets op. Tegelijkertijd was er steeds minder ruimte voor obligatiekoersen om verder te stijgen. Daarmee verdwenen zowel de inkomsten als een deel van de bescherming die beleggers van obligaties gewend waren. Voor veel beleggers raakten obligaties daardoor uit beeld. Nu is de situatie anders. De rente is weer hoger en obligaties kunnen opnieuw een betekenisvolle bijdrage leveren aan het rendement van een portefeuille.

Dat komt op een interessant moment. Aandelenmarkten hebben een lange periode van forse koersstijgingen achter de rug en de waarderingen zijn op veel plaatsen hoog. Dat betekent niet dat aandelen morgen zullen dalen. Wel maakt het de beurs kwetsbaarder voor tegenvallers. Juist dan is het verstandig om niet alleen te kijken naar waar je het hoogste rendement kunt behalen, maar ook naar hoeveel risico je daarvoor moet nemen. En naar de vraag wat verschillende beleggingen aan je portefeuille toevoegen. Jarenlang konden obligaties daar maar beperkt aan bijdragen. Nu de rente weer hoger is, verandert dat. Obligaties kunnen weer doen waarvoor ze van oudsher bedoeld zijn: inkomen opleveren en rust brengen in een portefeuille. Dat maakt ze niet spectaculair. Maar misschien is dat juist hun kracht. Na jaren in de schaduw van aandelen te hebben gestaan, is de obligatie terug.